・CMBS


商業用不動産モーゲージ担保証券(Commercial Mortgage Backed Securities)を指します。オフィスビルやショッピングセンターなど、非居住用不動産向けのノンリコースローン(非遡及型貸付債権)をプールして、それを担保に発行される証券のことです。償還リスクの度合いに応じていくつかのクラスに切り分けて(トランシュ)、デット型として証券化するのが一般的です。しくみが複雑で投資の難易度は高い。



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